{"id":11038,"date":"2018-08-20T20:38:32","date_gmt":"2018-08-20T20:38:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.launchworks.co\/insights\/comment-lever-des-fonds-pour-votre-marketplace\/"},"modified":"2022-12-01T17:24:52","modified_gmt":"2022-12-01T17:24:52","slug":"comment-lever-des-fonds-pour-votre-marketplace","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.launchworks.co\/fr\/insights\/comment-lever-des-fonds-pour-votre-marketplace\/","title":{"rendered":"Comment lever des fonds pour votre marketplace"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"font-size: 14pt;\">Tout entrepreneur vous dira que l&rsquo;acc\u00e8s au capital est essentiel pour b\u00e2tir, lancer et d\u00e9velopper une entreprise. Le capital peut provenir de nombreuses sources : clients rentables et neutres en termes de flux de tr\u00e9sorerie, fournisseurs, amis et famille, pr\u00eats et enfin et surtout, capitaux propres. Mais lever des fonds peut \u00eatre intimidant pour beaucoup d&rsquo;entre nous. Alors comment lever des fonds pour votre marketplace ? Que recherchent les investisseurs lorsqu&rsquo;ils financent des start-ups et des scale-ups bas\u00e9es sur des places de march\u00e9 ? Telles sont quelques-unes des questions que des investisseurs sp\u00e9cialistes des places de march\u00e9 ont tent\u00e9 de d\u00e9mystifier \u00e0\u00a0<\/span><span style=\"font-size: 14pt;\"><a href=\"http:\/\/www.marketplacesconnect.org\">Marketplaces Connect 2018.<\/a><\/span><\/p>\n<h2><span style=\"font-size: 12pt;\">Joe Schorge, fondateur et associ\u00e9 directeur d&rsquo;<a href=\"http:\/\/www.isomercapital.com\/\">Isomer Capital<\/a>, a pr\u00e9sid\u00e9 un panel sur la mani\u00e8re de lever des fonds pour votre place de march\u00e9 du point de vue des investisseurs en capital-risque. Andrin Bachmann, associ\u00e9 chez <a href=\"http:\/\/www.pitoncap.com\/\">Piton Capital<\/a> et Antoine Nussenbaum, associ\u00e9 et co-fondateur de <a href=\"http:\/\/www.felixcap.com\/\">Felix Capital<\/a>, se sont joints \u00e0 Joe en tant qu&rsquo;experts dans l&rsquo;art du financement de plateformes. Tous affichent un parcours exceptionnel en mati\u00e8re d&rsquo;investissements dans des places de march\u00e9 \u00e0 succ\u00e8s telles que Auto1 Group, ManoMano, Deliveroo ou encore Fartech.<\/span><\/h2>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignright wp-image-6228\" src=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Joe-Schorge-at-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-854x1024.jpg\" alt=\"Joe Schorge d'Isomer explique comment lever des fonds pour votre march\u00e9\" width=\"375\" height=\"449\" srcset=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Joe-Schorge-at-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-854x1024.jpg 854w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Joe-Schorge-at-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-250x300.jpg 250w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Joe-Schorge-at-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-768x921.jpg 768w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Joe-Schorge-at-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks.jpg 980w\" sizes=\"auto, (max-width: 375px) 100vw, 375px\" \/><\/h4>\n<h4><strong><span style=\"font-size: 14pt;\">Joe:<br \/>\n<\/span><\/strong>Comment lever des fonds pour votre marketplace ? Le financement par capital-risque convient-il \u00e0 toutes les entreprises ?<\/h4>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrin:<br \/>\n<\/strong><\/span>Le financement par capital-risque ne convient pas \u00e0 toutes les places de march\u00e9. Tr\u00e8s souvent, les entreprises l\u00e8vent trop d&rsquo;argent au d\u00e9but et pas assez par la suite. Op\u00e9rer sous les projecteurs du VC peut rendre difficile l&rsquo;exp\u00e9rimentation de l&rsquo;ad\u00e9quation produit\/march\u00e9, qui est si importante au d\u00e9but. La mani\u00e8re de collecter des fonds pour votre place de march\u00e9 d\u00e9pend \u00e9galement de la mani\u00e8re dont vous r\u00e9solvez le probl\u00e8me \u00ab de la Poule et de l&rsquo;\u0153uf \u00bb. Le financement par capital-risque peut \u00e9ventuellement \u00eatre la seule option si vous faites <a href=\"https:\/\/www.launchworks.co\/fr\/insights\/comment-les-places-de-marche-carwow-plentific-et-movidiam-envisagent-la-croissance\/\">\u00e9voluer les deux c\u00f4t\u00e9s de la plateforme<\/a> en m\u00eame temps. Mais il existe d&rsquo;autres moyens. Par exemple : commencer par dominer un cr\u00e9neau et se d\u00e9velopper \u00e0 partir de l\u00e0.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Joe:<\/strong><br \/>\n<\/span>Existe-t-il d&rsquo;autres types de financement, le crowdfunding joue-t-il un r\u00f4le ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong><\/span><br \/>\nQuand on pense \u00e0 notre portefeuille, la tendance est de voir le financement participatif davantage comme un outil de marketing et de g\u00e9n\u00e9ration de leads pour informer les clients. Je donnerais toujours la priorit\u00e9 aux business angels et \u00e0 l&rsquo;argent &lsquo;intelligent&rsquo; \u00e0 un stade pr\u00e9coce. Une campagne de financement participatif peut prendre beaucoup de temps et d&rsquo;\u00e9nergie. Du point de vue d&rsquo;Andrin, la cl\u00e9 au d\u00e9but pour ne pas d\u00e9penser d&rsquo;argent est de vraiment se concentrer sur votre place de march\u00e9. Comprenez simplement ce qui se passe des deux c\u00f4t\u00e9s, et pas seulement du c\u00f4t\u00e9 de la demande.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Joe :<\/strong><\/span><br \/>\nIl me semble que le crowdfunding pourrait \u00eatre utile si la population participant au financement pouvait aussi faire partie de votre marketplace d&rsquo;un c\u00f4t\u00e9 ou de l&rsquo;autre.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Joe:<\/strong><br \/>\n<\/span>Qu&rsquo;attendez-vous d&rsquo;une entreprise pour avoir envie d&rsquo;investir ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrine :<\/strong><\/span><br \/>\nNous voyons parfois des entreprises dont nous aimons le concept, mais dans lesquelles nous ne sommes peut-\u00eatre pas tout \u00e0 fait pr\u00eats \u00e0 investir. Alors, on nous pose souvent une question tout \u00e0 fait justifi\u00e9e : \u00ab Quand doit-on vous reparler ? Quelles m\u00e9triques allez-vous examiner ? \u00bb La r\u00e9ponse, que je sais insatisfaisante, est \u00ab Nous le savons quand nous le voyons \u00bb. La v\u00e9rit\u00e9 est que les places de march\u00e9 sont si diff\u00e9rentes. Il existe de nombreuses fa\u00e7ons diff\u00e9rentes de r\u00e9soudre le probl\u00e8me de la poule et de l&rsquo;\u0153uf, et les m\u00e9triques d\u00e9pendent en fin de compte de ces deux dimensions. Si je devais le r\u00e9sumer \u00e0 une seule chose, ce serait probablement la part de march\u00e9. Si l&rsquo;entreprise poursuit une strat\u00e9gie de niche, vous voulez toujours voir des preuves qu&rsquo;elle prend clairement des parts de march\u00e9. C&rsquo;est peut-\u00eatre un tr\u00e8s petit march\u00e9 au d\u00e9part, mais vous avez besoin d&rsquo;une raison de croire qu&rsquo;ils finiront par prendre une part importante. Parce que c&rsquo;est \u00e7a les effets de r\u00e9seau : construire un mod\u00e8le comp\u00e9titif. Les entreprises \u00e0 forte part de march\u00e9 sont simplement de meilleures entreprises.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><strong>Joe :<\/strong><br \/>\nDonc si j&rsquo;en tire deux points, je pense que l&rsquo;un est que les entrepreneurs vous convainquent qu&rsquo;il y a un march\u00e9 \u2013 qu&rsquo;il y a une valeur latente qui peut \u00eatre d\u00e9sinterm\u00e9di\u00e9e \u2013 et deux, qu&rsquo;ils pourraient en prendre une grande part.<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrine :<\/strong> <\/span><br \/>\nNous sommes parfois heureux d&rsquo;investir dans des entreprises qui poursuivent initialement un march\u00e9 de niche, tant que nous pensons que ce march\u00e9 de niche est un petit morceau de quelque chose de beaucoup plus grand. Facebook s&rsquo;attaquant d&rsquo;abord au campus de Harvard est l&rsquo;un des exemples classiques. Tout comme Amazon se concentrant sur les les livres, ils ont toujours indiqu\u00e9 tr\u00e8s clairement que l&rsquo;enjeu allait bien au del\u00e0 des livres.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignright wp-image-6223\" src=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-02-938x1024.jpg\" alt=\"Antoine Nussenbaum Felix explique comment lever des fonds pour votre marketplace\" width=\"380\" height=\"415\" srcset=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-02-938x1024.jpg 938w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-02-275x300.jpg 275w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-02-768x839.jpg 768w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-02.jpg 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 380px) 100vw, 380px\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong> <\/span><br \/>\nNous devons croire que vous pouvez cr\u00e9er une offre et une demande avec une \u00e9conomie unitaire attrayante pour acqu\u00e9rir des participants, et que vous pouvez g\u00e9n\u00e9rer une utilisation fr\u00e9quente des deux c\u00f4t\u00e9s de la place de march\u00e9 qui soit durable \u00e0 grande \u00e9chelle. Vous avez peut-\u00eatre r\u00e9ussi \u00e0 faire bouger les choses gr\u00e2ce \u00e0 des heures d&rsquo;efforts. L&rsquo;astuce pour investir \u00e0 un stade pr\u00e9coce consiste \u00e0 rep\u00e9rer les \u00e9quipes qui ont \u00e9galement l&rsquo;ADN n\u00e9cessaire pour passer \u00e0 une approche davantage ax\u00e9e sur la technologie et les produits. C&rsquo;est pourquoi il est bon de rester au centre des choses : \u00ab Sommes-nous en train de cr\u00e9er une grande opportunit\u00e9, un mouvement ? Nous parlons beaucoup des effets viraux et de r\u00e9seau et de si on peut voir cela se produire sur la place de march\u00e9 ou non. Nous abordons \u00e9galement les places de march\u00e9 ax\u00e9es sur les services avec un \u00e9tat d&rsquo;esprit diff\u00e9rent, car le c\u00f4t\u00e9 humain peut \u00eatre difficile \u00e0 g\u00e9rer.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><strong>Joe :<\/strong><br \/>\nQu&rsquo;en est-il des vrais KPI, s&rsquo;agit-il du nombre d&rsquo;acheteurs et de vendeurs, ou des revenus ? Chaque transaction doit-elle \u00eatre rentable ? Ou y a-t-il de la place pour acheter des parts de march\u00e9 ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong> <\/span><br \/>\nIl faut toujours raisonner \u00e0 partir de la fr\u00e9quence : Si vous prenez Deliveroo comme exemple, vous pourriez ne pas \u00eatre rentable sur la premi\u00e8re commande, mais la bonne nouvelle est que les consommateurs mangent plusieurs fois par semaine. Dans certaines entreprises, la commande moyenne peut \u00eatre de 20 \u20ac avec une fr\u00e9quence \u00e9lev\u00e9e (Deliveroo), dans d&rsquo;autres, elle peut \u00eatre de 1 000 \u20ac (Farfetch). Pr\u00e9voir le comportement des consommateurs est la partie d\u00e9licate lorsqu&rsquo;on investit dans un nouveau concept.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrin:<\/strong><br \/>\n<\/span>Vous devez voir des <em>unit economics<\/em> positives &#8211; cela rend la croissance moins ch\u00e8re. Il y a des entreprises o\u00f9 cela compte beaucoup et d&rsquo;autres o\u00f9 il est probablement irr\u00e9aliste de s&rsquo;y attendre. Prenez une entreprise g\u00e9n\u00e9rale de petites annonces. Autrefois, on pouvait la construire avec tr\u00e8s peu de capital parce que personne ne le faisait. Mais si vous essayiez de dominer cet espace il y a 10 ans sans capital, cela ne pouvait pas arriver. C&rsquo;est parce que vous n&rsquo;avez pas mon\u00e9tis\u00e9 pendant les premi\u00e8res ann\u00e9es jusqu&rsquo;\u00e0 ce que vous ayez une plateforme dominante . Donc, la r\u00e9ponse est \u00ab\u00a0\u00e7a d\u00e9pend\u00a0\u00bb. Ce qui est extr\u00eamement important, c&rsquo;est la capacit\u00e9 d&rsquo;un entrepreneur \u00e0 estimer les besoins en capital et \u00e0 \u00e9laborer la strat\u00e9gie de collecte de fonds en cons\u00e9quence. Si vous devez collecter des millions de dollars ou d&rsquo;euros, vous feriez mieux d&rsquo;en \u00eatre conscient d\u00e8s le d\u00e9but. Et vous devez \u00eatre le genre d&rsquo;entrepreneur qui aime r\u00e9ellement collecter des fonds. Tout le monde ne le fait pas, n&rsquo;est-ce pas ? Et si vous ne le faites pas, alors ce n&rsquo;est probablement pas la bonne entreprise pour vous.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><strong>Joe :<\/strong><br \/>\nY a-t-il une diff\u00e9rence dans le dimensionnement des tours lorsque vous financez des place de march\u00e9 par rapport \u00e0 d&rsquo;autres entreprises &#8211; le montant d&rsquo;argent qu&rsquo;elles consomment et la vitesse \u00e0 laquelle elles le consomment ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong> <\/span><br \/>\nDe mon point de vue, au d\u00e9but, vous n&rsquo;avez pas besoin d&rsquo;autant d&rsquo;argent. Mais, vous devez \u00e9galement changer de vitesse lorsque vous savez que vous pouvez cr\u00e9er un effet de r\u00e9seau, et c&rsquo;est g\u00e9n\u00e9ralement assez co\u00fbteux. Les derniers tours de financement chez Deliveroo et Farfetch ont connu une croissance exponentielle. Au d\u00e9part, Deliveroo a lev\u00e9 2,7 millions de livres sterling et est rest\u00e9 \u00e0 Kensington pendant 3 ans, et le premier tour de Farfetch \u00e9tait de 4,5 millions de dollars. \u00c0 un moment donn\u00e9, lorsqu&rsquo;il y a un march\u00e9 \u00e0 saisir et que vous voyez les effets de r\u00e9seau se former et que vous \u00eates \u00e9quip\u00e9 pour les fa\u00e7onner, c&rsquo;est l\u00e0 que vous entrez dans les tours de financement \u00e0 100 millions.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrine :<\/strong> <\/span><br \/>\nJe suis tout \u00e0 fait d&rsquo;accord pour dire que le s\u00e9quen\u00e7age est incroyablement important, et au d\u00e9but, vous n&rsquo;avez souvent pas besoin de tant d&rsquo;argent, ou vous ne devriez pas en avoir besoin de tant. Mais il arrive un moment o\u00f9 cela devient une arme pr\u00e9ventive. Si vous levez un capital \u00e9norme, la prochaine entreprise ne sera probablement pas en mesure de le faire. Ainsi, nous conseillons tr\u00e8s souvent aux entreprises de ne pas trop s&rsquo;exprimer sur les premiers tours. Mais ils devraient \u00eatre \u00ab super bruyants \u00bb lorsqu&rsquo;ils ont lev\u00e9 50 \u00e0 100 millions d&rsquo;euros, ou en tout cas ce qui convient \u00e0 leur entreprise en particulier. C&rsquo;est alors qu&rsquo;en tant qu&rsquo;investisseur, vous n&rsquo;allez plus soutenir un concurrent. Cela se passe ainsi \u00e0 cause de la croyance r\u00e9pandue que ces types d&rsquo;entreprises ont des caract\u00e9ristiques qui font que \u00ab le gagnant prend tout \u00bb ou \u00ab le gagnant prend le plus \u00bb.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-6222 size-large\" src=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-01-1024x612.jpg\" alt=\"Joe Schorge et Andrin Bachmann expliquent comment lever des fonds pour votre place de march\u00e9\" width=\"1024\" height=\"612\" srcset=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-01.jpg 1024w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-01-300x179.jpg 300w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/Art-of-financing-marketplace-Marketplaces-Connect-2018-Launchworks-01-768x459.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><strong>Membre du public :<\/strong><br \/>\nDans quelle mesure \u00eates-vous int\u00e9ress\u00e9 \u00e0 entendre parler des ambitions \u00ab moon shot \u00bb \u2013 comment nous allons changer la fa\u00e7on dont les gens travaillent, ou bouleverser leur vie ? Ou bien s&rsquo;agit-il d&rsquo;investir dans des actifs tangibles sur des march\u00e9s r\u00e9els ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrine :<\/strong> <\/span><br \/>\nJe veux entendre les deux. Vous voulez entendre l&rsquo;ambition, vous voulez entendre la passion. Mais tout aussi important, vous voulez entendre que ce ne sera pas qu&rsquo;une chim\u00e8re et qu&rsquo;il existe une feuille de route claire pour atteindre cet objectif. Et que g\u00e9n\u00e9ralement, cela ne se fait pas en une seule \u00e9tape. Vous voulez voir comment la domination de ce march\u00e9 particulier va aider \u00e0 dominer le prochain.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong><br \/>\n<\/span>Nous surveillons de tr\u00e8s pr\u00e8s ce qui se passe avec les tendances des millenials, en particulier lorsqu&rsquo;il s&rsquo;agit de marketplaces, lorsque vous pouvez voir une nouvelle habitude qui sera importante. Prenez des baskets : nous avons commenc\u00e9 \u00e0 voir des gens s&rsquo;\u00e9changer des chaussures et quelques ann\u00e9es plus tard, vous avez cinq ou six plateformes qui g\u00e9n\u00e8rent des millions par jour de GMV (Gross Merchandise Value) juste pour \u00e9changer des baskets. Qui l&rsquo;aurait pens\u00e9 ?<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Joe :<\/strong><br \/>\n<\/span>Je voudrais insister sur un autre point qui est que, si vous \u00eates un fondateur qui l\u00e8ve de l&rsquo;argent aupr\u00e8s de VC, il est important de trouver le VC qui partage votre vision. Ainsi, si vous arrivez avec une plateforme de baskets pour la proposer \u00e0 Antoine, au bon moment, il sera avec vous. Beaucoup d&rsquo;autres VC n&rsquo;auraient aucun int\u00e9r\u00eat pour ce m\u00eame projet. Les fondateurs pensent parfois que les VC sont comme un distributeur de billets. Mais en fait, avoir pens\u00e9 \u00e0 cette vision est important.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-6449 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/how-to-raise-funds-for-your-marketplace-audience-1024x683.jpg\" alt=\"comment lever des fonds pour votre audience sur le march\u00e9\" width=\"1024\" height=\"683\" srcset=\"https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/how-to-raise-funds-for-your-marketplace-audience.jpg 1024w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/how-to-raise-funds-for-your-marketplace-audience-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.launchworks.co\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/how-to-raise-funds-for-your-marketplace-audience-768x512.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4><strong>Membre du public :<\/strong><br \/>\n\u00c0 propos de la fa\u00e7on de lever des fonds pour votre place de march\u00e9 : imaginez que vous \u00eates approch\u00e9 par une place de march\u00e9 \u00e0 un stade pr\u00e9coce avec de petits revenus. Vous aimez l&rsquo;id\u00e9e et les gens. Comment envisagez-vous l&rsquo;\u00e9valuation d&rsquo;une entreprise qui n&rsquo;a pas de valeur r\u00e9elle dans les mesures traditionnelles ?<\/h4>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Andrine :<\/strong> <\/span><br \/>\nC&rsquo;est un art plut\u00f4t qu&rsquo;une science. Vous pouvez essayer une analyse des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s, mais vous vous retrouvez avec une pr\u00e9cision illusoire. Vous pouvez essayer de comparer avec d&rsquo;autres tours de s\u00e9rie A que vous avez choisis, mais c&rsquo;est finalement une n\u00e9gociation. Vous devez r\u00e9fl\u00e9chir \u00e0 ce que cela offre aux investisseurs de votre fonds. Le mod\u00e8le de capital-risque ne fonctionne vraiment que si vous avez des succ\u00e8s \u00e9clatants. Cela signifie essentiellement, le retour des fonds sur n&rsquo;importe quel investissement individuel. Je pense que vous essayez de vous convaincre d\u00e8s les premiers investissements que vous pouvez le faire \u2013 donc vous travaillez en quelque sorte \u00e0 reculons.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Antoine :<\/strong> <\/span><br \/>\nLa priorit\u00e9 dans ces premiers stades est de s&rsquo;assurer que vous avez suffisamment d&rsquo;int\u00e9r\u00eat pour entrer dans le jeu. Parce que vous \u00eates g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9motionnellement \u00e0 bord avec l&rsquo;entreprise, vous essayez de vous assurer que cela a du sens du point de vue d&rsquo;un portefeuille. De plus, vous essayez de vous assurer que l&rsquo;entreprise sera bien financ\u00e9e pour passer \u00e0 l&rsquo;\u00e9tape suivante. Mais nous devons encore justifier aupr\u00e8s de nos investisseurs qu&rsquo;il s&rsquo;agissait d&rsquo;une d\u00e9cision rationnelle.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Joe :<\/strong> <\/span><br \/>\nJe viens de l&rsquo;approche \u00e0 l&rsquo;ancienne. Vous demandez de combien d&rsquo;argent l&rsquo;entreprise a besoin pour passer \u00e0 l&rsquo;\u00e9tape suivante. Sur le plan op\u00e9rationnel, qu&rsquo;allez-vous faire de cet investissement et donc quel niveau de performance pouvez-vous d\u00e9livrer sur cette base ? Une fois que vous \u00eates d&rsquo;accord, vous n\u00e9gociez ensuite la part de l&rsquo;entreprise que vous vendez pour ce montant, ce qui implique une \u00e9valuation implicite. Ce qui m&rsquo;agace toujours, c&rsquo;est quand la presse rapporte que <em>tel<\/em> tour a \u00e9t\u00e9 fait \u00e0 <em>telle<\/em> \u00e9valuation. C&rsquo;est toujours une valorisation implicite qui r\u00e9sulte d&rsquo;une action op\u00e9rationnelle !<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h1><span style=\"font-size: 18pt;\"><strong>\u00c0 propos d&rsquo;Isomer Capital, Piton Capital et Felix Capital<\/strong><\/span><\/h1>\n<p><span style=\"font-size: 12pt;\">Comme nous l&rsquo;avons entendu lors de ce panel, il n&rsquo;existe pas de recette pr\u00e9d\u00e9finie pour collecter des fonds pour votre place de march\u00e9. Mais comprendre comment les VC envisagent les investissements sur les march\u00e9s et les plateforme peut aider les entrepreneurs \u00e0 r\u00e9ussir leurs lev\u00e9es de fonds. <a href=\"http:\/\/www.isomercapital.com\">Isomer Capital,<\/a>\u00a0<a href=\"http:\/\/www.pitoncap.com\">Piton Capital<\/a> et <a href=\"http:\/\/www.felixcap.com\">Felix Capital<\/a> sont \u00e0 la pointe de l&rsquo;investissement dans les places de march\u00e9. Sur les 230 entreprises du portefeuille d&rsquo;Isomer Capital, 41 se d\u00e9crivent comme des places de march\u00e9. Piton Capital investit dans des entreprises en ligne avec des effets de r\u00e9seau. Felix Capital est une soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque pour les cr\u00e9atifs, \u00e0 l&rsquo;intersection de la technologie et de la cr\u00e9ativit\u00e9, ax\u00e9e sur les opportunit\u00e9s du lifestyle digital.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tout entrepreneur vous dira que l&rsquo;acc\u00e8s au capital est essentiel pour b\u00e2tir, lancer et d\u00e9velopper une entreprise. Le capital peut provenir de nombreuses sources : clients rentables et neutres en termes de flux de tr\u00e9sorerie, fournisseurs, amis et famille, pr\u00eats et enfin et surtout, capitaux propres. 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